Warren Buffett jeho AKCIE strategie cesta k miliardám životopis :
během čtení je možno odpojit computer od internetu a šetřit peníze na akcie
Warren Edward Buffett a né Waren Bufet, Buffet ani Bufett, Varren ani Varen.

  fotografie Warren Buffett fotos rodina dům děti všechny akcie historie

Warren Buffett noviny zprávy co je nového jaké akcie kupuje dnes Warren Buffett : www.cnbc.com/id/19206666

Warren Buffett videos     video A     video B     video C     video 1     video 2    
video 3     video 4     video 5     video 6     video 7     video 8     video 9     video 10     video 11     W.B.portfolio

Warren Edward Buffett - nejznámejsí a nejúspesnejsí akciový investor sveta, od kterého se lidé mohou ucit.

Životopis, biografie:
Jako první z rodu Buffettu se dostal do USA John Buffett, který jako francouzský huguenot odesel v 17. století z Francie, kdyz byli huguenoti ve Francii pronásledováni. John Buffett si zalozil farmu na ostrove Long Island pred New Yorkem. Po nekolika generacích uz zil nejaký clen rodu Buffettu ve meste Omaha, stát Nebraska.
Warren Edward Buffett se narodil 30. 8. 1930 ve meste Omaha, Nebraska, USA a tam zije dodnes. Jeho otec byl Howard Buffett a matka Leila Buffett. Studoval ekonomii na University of Nebraska a pak v New Yorku na Columbia Graduate Business School se stal magistrem podnikového hospodárství. Warren se stydel oslovovat holky. Prece jen mel s nekolika holkami setkání. Mel také problém uchvátit Susan Thompson. A tak se proto scházel s jejími rodici a ti mu pomohli získati zájem od Susan. Prece jen jí imponovaly Warrenova inteligence a peníze a tak se Susan rozesla se svým kamarádem a byla volná pro Warrena. Roku 1952 mel 22-letý Warren Buffett svatbu se Susan Thompson. A má s ní 3 deti: Howard, Peter a Susan. V roce 1958 koupil Warren Buffett v Omaze ve Farnam Street dum za 31 500 dolaru a zije v nem do dnes. Warren a Susan zamestnávali v domku cernosku jako hospodyni. Warren Buffett se staral prílis moc o jeho holding a o vydelávání milionu dolaru a na Susan mel málo casu. Také byl casto a dlouho s jistou Kay Graham v New Yorku a Washingtonu, snad mel s ní i aféru. Katharine Graham byla o 13 let starsí nez Warren a nebyla príbuzná s Benem Grahamem, byla zidovka a byla chefovou v novinách Washington Post. Protoze mel Warren málo casu na Susan a snad byl i neverný, roku 1977 paní Susan Warrena opustila a bydlela nerozvedená v San Francisku. V San Francisku byla Susan zpevacka a starala se o dobrocinné organizace. Warren chtel splnit vsechny pozadavky od Susan, chtel se naucit tancoval a prestehovat do San Franciska, jen aby s ní mohl bydlet stále, ale ona mela radeji svobodu a ráda se stýkala s prostými lidmi a se zádnými miliardári. Warren Buffett byl velice nestastný a paní ho proto dala dohromady s Astrid Menks, která byla císnice v kavárne v Omaze a dnes s ním zije. Astrid Menks pak zanechala navzdy práce ve French Café a chodila Warrenovi do domu uklízet a varit a prisívat knoflíky. Rodina Menks opustila Lotyšsko, kdyz jej obsadilo Rusko, pak byla vlast rodiny Menks západní Německo, kde se 1946 Astrid narodila a v jejích 5 letech se rodiče a ona stehovali do USA. Susan, Astrid a Warren byli kamarádi. Warren zakázal Susane prodávat její akcie Berkshire Hathaway (dosáhly jednou hodnotu 3 miliardy dolaru) a kdykoliv kdyz potrebovala peníze, bez problému jí Warren napsal sek i na deset tisíc dolaru. Jeho auto byl brouk Volkswagen, i kdyz uz byl multimilionár.
Warren Buffett pije asi pres litr coca-coly denne, cherry coke s príchutí tresne. V restauracích u nejlepsích kucharu sveta zádá Warren udelat mu hamburger a pommes frites. Asi pro jeho velký konzum coca-coly, hamburgeru a pommes frites roku 1999 vzali Warrenovi v nemocnici pul metru streva.
Warren Buffett pouzívá také computer a internet. Dívá se na webstránky: www.bloomberg.com, www.valueline.com, www.moodys.com, www.standardandpoors.com, www.prnewswire.com, www.sec.gov/edgar.html
Warren Buffett cte spoustu novin, kazdý den stráví hodiny s novinami Wall Street Journal, New York Times, Washington Post, Los Angeles Times, Chicago Tribune, Fortune, Forbes, Business Week, American Banker, Value Line Investment Surveys, Moodys Stock Guides.

Warren Buffett cetl jako 8-letý první knihu o akciích a burze. Roku 1941 v jedenácti letech poprvé koupil akcie. Roznásel noviny Washington Post po domech v Omaze. 14-letý koupil 40 akru velký pozemek za 1 200 dolaru a pronajímal jej. 17-letý koupil 3 ojeté hrací automaty a umístil je u kaderníku. 1951 jako 21-letý koupil benzínovou pumpu Texaco, pracoval jako broker akcií a jako ucitel vecerního kurzu o investování. 1954 jako 24-letý pracoval pro Bena Grahama za 12 000 dolaru rocne. 1956 jako 26-letý zalozil svoji první investicní spolecnost Buffett Associates Ltd., 7 rodinných príslusníku a známých vlozilo do ní 105 000 dolaru a Warren jen 100 dolaru. Pak zakládal dalsí komanditní spolecnosti pro dalsí klienty. Ve 26 letech roku 1956 mel Warren Buffett v hotovosti a v akciích 150 000 dolarů. Roku 1956 si Warren predsevzal prekonati kazdý rok jeho portfoliem o 10% růst indexu Dow Jones. 1959 Warren poznal Charlieho Mungera a Charlie Munger se stal pozdeji zástupce chefa v holdingu Berkshire Hathaway.
V letech 1956 az 1962 zalozil Warren Buffett deset komanditních investicních spolecností, do kazdé vlozilo 9 spolecníků celkem asi 100 000 dolarů a on 100 dolarů a on tam mel komando. 1962 se vsechny spolecnosti sloucily v jedinou - Buffett Partnership s jmením asi 10 milionů dolarů v akciích a v dluhopisech. Hodnota akcií rostla podle ruzných zdroju průmerne +22 % nebo +29 % rocne, nejspíse ale +22,9 % rocne a Warren si bral rocne 25% z rocního výnosu, jen kdyz byl rocní výnos vyssí nez 6% a jen z toho výnosu nad 6%. Vkladatelé penez do Buffettových spolecností dostávali na konta kazdý rok úrok 4% od Warrena.
1962 jako 32-letý mel Warren Buffett jmení 1 milion dolaru. Kancelár jeho holdingu se prestehovala do 14. patra mrakodrapu na Kiewit plaza v Omaze, kde je az do dnes pod nynejsím jménem Berkshire Hathaway holding. S Warrenem Buffettem pracuje v holdingu asi 17 lidí, ten holding ale stojí na burze více nez 100 miliard dolaru. Od 1957 do 1965 se stalo z Buffettova vkladu 100 dolarů v kazdé z 10 komanditních spolecností 25 milionů dolarů a investice spolecníků vyrostly v kazdé z 10 spolecností ze 105 tisíc na 104 milionů dolarů. Jejich majetek byl posilován i ziskem firem, od kterých koupili vsech 100% akcií. Behem 13 let od 1956 do 1969 rostlo portfolio akcií klientu Buffett Partnership prumerne asi +22,9 % rocne a index Dow Jones rostl prumerne jen +7,4 % nebo +8,6 % rocne. Buffettovo portfolio akcií rostlo rocne minimálne +6,8 % a maximálne +58,8 %, zatímco Dow Jones padal jednoho roku -15,6 % a rostl maximálne +38,5 % jeden rok.
V letech 1962 az 1965 koupil Warren Buffett a jeho spolecnost vsechny akcie od textilní továrny Berkshire Hathaway a pak továrnu predelal na holding Berkshire Hathaway, ve kterém jsou dnes velké díly akcií od 30 az 60 firem a nekteré firmy celé a dluhopisy a snad i stríbro. Ty firmy celé koupené odevzdávají zisk na Berkshire Hathaway holding.
Roku 1969 Warren Buffett povazoval akcie v jeho holdingu za nebezpecne drahé a tak byly akcie za asi 100 milionů dolarů prodány a spolecnost Buffett Partnership byla rozpustena. On sám mel tehdy jako 39-letý vlastní jmení 25 milionů dolarů. Po zrusení spolecnosti Buffett Partnership, doporucil Warren svým klientum dáti peníze do fondu Sequoia Fund, kde jeho manager Bill Ruane, také zák Benjamina Grahama, postupoval podle investicní strategie Grahama tak jako Warren Buffett.

V letech 1969-1970 pri prodeji akcií Berkshire Hathaway (BRKA) na burze si Warren Buffett asi 29% nebo 31% akcií BRKA nechal na svém konte a to je celý ten duvod, ze se stal miliardárem.
1971 Warren a Susan koupili za 150 000 dolaru domek v Laguna Beach jizne od Los Angeles. Pri velkém krachu akcií roku 1974 se snízila hodnota akcií BRKA a tedy i hodnota jmení Warrena Buffetta na polovinu.
Roku 1982 jako 52-letý mel majetek v hodnote 250 milionů. Roku 1985 se stal miliardár, kdyz jeho akcie BRKA dosáhly hodnoty miliardu dolaru. Od 1993 do 1994 byl Buffett nejbohatsí American. Roku 2008 byl Warren Buffett nejbohatsí muz sveta s 62 miliardami dolaru v akciích BRKA.
Warren si bere z holdingu rocní plat 100 000 dolarů. Zádné akcie ani opce. Ale dostává také 75 000 dolaru rocne od novin Washington Post, protoze tam mel známost s paní Kay Graham.
Má-li Berkshire Hathaway od nejakého podniku 10% nebo 100% akcií, muze Warren Buffett do vedení podniku mluvit, ale protoze kupuje jen akcie firem se schopnými managery, kterým duveruje, nechá je pracovat, jak oni chtejí. Neinvestoval do akcií výrobcu cigaret, nechtel se podílet na tom, co ciní lidi nemocné. Za to vsak investoval roku 2008 do akcií banky Goldman Sachs, která ruinovala banky, pojistovny i lidi. Jeho holding nikdy neprevzal firmy neprátelsky.
Pres ten velký krach akcií kolem 19. 10. 1987 akcie Berkshire Hathaway holdingu BRKA klesla behem týdne -25 % od 13. 10. do 20. 10. Jen behem cerného pondelí 19. 10. 1987 klesla akcie BRKA -18,5 %, index Dow Jones -22,6 % a index S&P500 -20,5 %. Za 15 dní od 5. 10. do 20. 10. 1987 klesl index S&P500 -34 %.
Roku 1999 index technologických akcií Nasdaq +84 % rostl, ale hodnota Berkshire Hathaway akcie -30 % klesla. Akciové indexy roku 1999 rostly díky technologickým akciím, které Buffett nekupuje. Redaktori magazínů se Buffettovi smáli a akcionári BRKA si stezovali, ze Warren Buffett nekoupil technologické akcie. Buffett svou strategii nezmenil a vetsina jeho akcií se vrátila na kurz z roku 1998 dríve nez v letech 2001-2002 spadlé technologické akcie.

2000-2002 behem velkého krachu akcií index Nasdaq klesl -84 % na 1/6. Dow Jones index klesl -38 % na 1/3. Akcie BRKA klesla -48 % na 1/2 a klesala jen v letech 1999-2000 z maxima 80 300 dolaru na minimum 41 300 dolaru. Od té doby mnozí lidé nastudovali strategii Warrena Buffetta a uz nespekulují krátkodobe s technologickými akciemi, ale mají cas na pomalý ale jistý růst kvalitních akcií.
2007-2009 behem velké financní krize index Nasdaq klesl -54 %. Dow Jones index klesl také -54 %. Akcie BRKA 2007-2009 klesla -51 % z maxima 149 200 dolaru na minimum 72 400 dolaru.

Novinári porovnávají rust akcie BRK.A s rustem akciového indexu jako S&P500 kazdý rok, aby oznamovali, jak byl ten rok Warren Buffett schopný nebo neschopný investor. To je ale velice hloupé posuzovat investicní schopnost Warrena Buffetta v letech 1970-2010 podle rustu akcie BRK.A Protoze Buffett má s rustem akcie BRK.A tak málo co cinit, jako chef Siemensu s rustem akcie Siemens. Pouze v letech 1956-1969 byl Warren Buffett zodpovedný za rust podílu na jeho portfoliu akcií. Od roku 1970 do dnes je závislý rust akcie BRK.A jen na zájmu a nezájmu akcionáru a fondu o tu akcii BRK.A a jen málo zavislý na investicních dovednostech Buffetta. Je jedno jaké má Buffett dnes akcie v portfoliu, akcie BRK.A není podíl na fondu.

Potomci Warrena Buffetta budou z jeho miliard asi málo dedit, on je vede k samostatným výdelkům s akciemi. 29. 7. 2004 paní Susan Thompson Buffett zemrela ve veku 72. Ranila ji mrtvice na výlete v Cody, Wyoming a Warren byl pritom s ní. Dlouhý cas Warren ronil slzy jako hrachy, kdykoliv spatril fotografii jeho zesnulé Susan a on má rodinných fotografii v dome na stole plno. Paní Susan Buffettová vlastnila akcie BRKA v hodnote asi 3 miliardy dolarů a ty akcie zdedí dobrocinné spolky.
30. 8. 2006 se Warren Buffett (76) zenil s Astrid Menks (60), narozenou 1946 v Lotyšsku.

Cím se lisí Warren Buffett od nás:
Jeho otec obchodoval s akciemi. Warren cetl v 8 letech první knihu o akciích a burze. Potom precetl spoustu knih o akciích, kde spekulace s akciemi byla popsána jako hokus pokus. Warren koupil v 11 letech první akcie: 6 akcií Cities Service, 3 pro sebe a 3 pro sestru, po 38 dolarech. Akcie mu spadly na 27 dolarů a kdyz zase vyrostly na 40 dolaru, prodal je. Nekolik mesíců pozdeji vyrostly na 200 dolarů a Warren prokoukl, ze pro velký výdelek je nutno investovat dlouhodobe. O prázdninách byl na brigáde v kancelári akciového brokera. Kdyz mu bylo trináct let, podal poprvé danové priznání. Do nákladu zapocetl nové kolo za 35 dolaru, které uvedl jako pracovní nástroj, protoze s ním rozvázel po meste Omaha noviny. V 1. polovine roku 1950 jako 19-letý objevil knihu Benjamina Grahama - "The intelligent investor" a tou byl nadsen, protoze kniha jako jediná popisovala investici do levných kvalitních akcií jako jistou a bezpecnou. Graham a Buffett zjistili, ze vse co je o podnicích známé, nekdy jeste není obsazeno v kurzech akcií a s neprávem podhodnocenými akciemi lze vydelat. Druhý Buffettuv vzor Philip A. Fisher privedl Warrena k pravidlu: kupovati jen akcie od firem s nadmíru schopnými a duveryhodnými managery. Ve 26 letech roku 1956 mel Warren Buffett v hotovosti a v akciích 150 000 dolarů. 1956 zacal vydelávat s akciemi pro 100 klientů a bral jim jako poplatek kazdý rok 1/4 z výdelku s akciemi nad 6% (z tech prvních 6% rustu kapitálu nebral poplatek) a to bylo z průmerného rocního výdelku 22,9 % tedy průmerne 4,2% z kapitálu klientů, (22,9% - 6%) : 4 = 4,2%.

Chcete se stát miliardárem? Zapomente na analýzy trhu, vypnete pocítace, kde bezí nejnovejsí zprávy z burzy a nemyslete si, ze peníze vydeláte díky vyuzití duverných informací! Podle Warrena Buffetta casté akciové obchody jsou ta nejlepsí cesta, jak zchudnout. S dostatkem zákulisních informací a s miliony dolaru muzete být uz do roka zebráci. Díky tem, kterí chteli rychle zbohatnout na rychlých obchodech, nakonec vydelal Warren Buffett sám.

Warren Buffett doporučuje:
Sledujte jeden strom a ne celý les! Zabývejte se dlouhodobou vyhlídkou podniku a nestarejte se o makroekonomické ukazatele a politické události, nestarejte se, ze akcie jistého odvetví letos neporostou, ze úroky bank stoupají, ze cena oleje roste! Kupte akcie podniku s nejlepsím profitem kdykoliv a z jakéhokoliv bezkonkurencního oboru, je-li akcie fundamentálne levná a uz akcii nikdy neprodávejte, jestli se profit podniku znacne nezhorsí! Neztrácejte ani minutu starostí, jaký bude kurz akcie za rok! Sverte vase jmení jen lidem, kterým důverujete, manager podniku musí pracovat pro akcionáre a nesmí se obohacovat se na úkor akcionárů vysokým platem a opcemi na akcie z velké cásti placené podnikem. Akcionáre musí videt manager jako partnery a nepohrdat jimi jako podrízenými. Dobrý manager se stará zpetným nákupem akcií o zvýsení hodnoty kapitálu akcionárů a nezlevnuje akcie vydáváním nových akcií. Dobrý manager je sporivý a nevyhazuje peníze podniku zbytecne a platí dane ve vlasti a nestehuje registraci firmy ani reditelství do cizí zeme s nízkou daní. Bilance podniku musí být uprímné beze snahy je zkráslovat. Chef banky Wells Fargo - Richard Kovacevich Buffettovy pozadavky nesplnoval, raboval rocne miliony dolarů z banky s opcemi na akcie, které z velké cásti platila banka a vyhazoval kazdorocne peníze banky za cetné parties. Ale kdyz Warren Buffett roku 1988 kupoval akcie Wells Fargo, byl tam jiný a lepsí chef.

Aktivní portfolio akcií, které nejsou drzeny ani 1 rok, má jen malou chanci růsti více nez akciový index S&P500. Naproti tomu "Fokus investment" znamená koncentrovati se jen na akcie 3-6, maximálne 10 prvotrídních podniků, které je mozno drzet dlouhá léta, dokud podniky zvysují zisk a nejsou akcie nebezpecne predrazené a toto portfolio akcií můze růsti 2x více nez akciový index.

Jedna z mála vyjímek úspesného krátkodobého drzení akcií byl Peter Lynch (*1944), který pro svuj Fidelity Magellan Fund drzel stovky různých akcií jen 1 mesíc az 4 mesíce a od 1977 do 1986 dosahoval s tím nesmírným chaosem průmerne +29 % rocne. Peter Lynch mel nejradeji akcie s PEG pod 1. Ale roku 1987 dosáhl uz jen +1 %. A 1990 uz toho nechal úplne a opustil fond, mel 46-letý z toho stresu a chaosu uz bílé vlasy.

Stezoval se jednou Warren Buffett: "Místo o cene a hodnote akcie hovorí profesori a ucenci o eficientních trzích, dynamickém hedgingu a beta a jediný jejich faktor pro výpocet ocekávaného výnosu akcie je její beta. Nic z fundamentálních velicin podniku pro ne neplatí, jediný dulezitý bod je císlo vypocítané z minulých kurzu - beta. Jakou más betu, ptaji se ucenci kazdé akcie?" Od analytiku je pozadována beta. To bylo a je v ocích Grahama a Buffetta sílenství. Nobelovy ceny byly udeleny za ucení o bete a ukázalo se, ze je beta k nicemu. Volatilní akcie pro dlouholetého drzitele akcií nejsou o nic riskantnejsí nez málo volatilní akcie.

Není dobré kupovat stejné akcie jako Warren Buffett, ale je dobré vybírat si sám jiné akcie, které by podle naseho uvázení mohly odpovídat jeho staré strategii z let 1956 az 1969. Pritom abychom se vyhnuli úbytku kapitálu v akciích poklesem hodnoty cizí meny, musíme míti asi polovinu portfolia z akcií ze zemí se stejnou menou jako ve vlasti, tedy ze zemí s euro, az bude v republice euro. Asi od roku 1998 uz není mozno povazovati Warrena Buffetta za schopného managera portfolia akcií, i kdyz jim v 60. letech býval. Dnes mu vubec nejde o rust akcií a rust kapitálu v akciích, dnes on chce jen vlastnit 10% vsech akcií podniku a vlastnit malou firmu celou pro jeho holding. Proto bychom museli hledat jiný vzor, kdyz chceme s akciemi za nekolik let vydelat na vlastní byt. Na pocátku krachu akcií roku 2000 prodal Warren Buffett jen málo akcií. Ponechává si i akcie podniku s poklesem zisku.
Schopný manager portfolia akcií je dnes Kenneth L. Fisher z Fisher Investment, www.fi.com, ten pocátkem krachu roku 2000 vetsinu akcií prodal a nechal jen 30% kapitálu v akciích a to v akciích od nejvetsích podniku s dobrou dividendou (ale mel prodat vsechny akcie), 38% penez v portfoliích jeho klientu bylo ve státních dluhopisech a 30% penez dal na put opce na pokles indexu Nasdaq a Russel. Ken Fisher se snazí pro jeho klienty dosáhnout rust portfolia a proto kupuje jen akcie s P/S pod 1 od podniku s dobrým rustem zisku a drzí akcie nekolik málo let. Koupil akcie za vetsinu penez az na konci krachu roku 2002. Jaké akcie koupil naposledy Ken Fisher, to lze zjistit na www.gurufocus.com. Ken Fisher povazuje akcie za predrazené a vhodné prodat, jakmile je dosazeno P/S 3.
Výnosné akcie dnes mohou kupovati také páni value investori a manageri portfolií a fondu: Chris Davis, Charles Brandes, Mason Hawkins a Bill Miller.

Nekteré akcie v Berkshire Hathaway holdingu má Buffett uz 25 let a mozná, ze dnes uz nesplnují jeho kriteria o rentabilite porizovací ceny, kazdorocne rostoucím zisku podniku a nízkém P/E a vysokém ROE. V casopisech Börse Online, Focus Money a na webstránkách www.onvista.de, www.morningstar.com a na finance.yahoo.com je nutno prezkouset, zda dosahují podniky kazdý rok vyssí zisk (earnings, ergebnis, gewinn) a zda jsou ty akcie levné s P/E, P/B, P/S, P/C. Ve svém vysokém veku uz se Warren v 1. dekáde 21. století nedrzí své staré dobré strategie, ale riskuje i s technologickými akciemi jako BYD. Nekupuje jen akcie podniku s kazdorocne rostoucími zisky, ale i firmu jako US Gypsum. Kupuje i predrazené akcie jako Wrigley. A neprodává nebezpecne predrazené akcie jako Moody´s. Warren dnes také riskantne sází s deriváty na slábnoucí nebo posilující dolar a to není fair pro jeho holding, který obsahuje nekolik celých pojistoven a nemel by být tedy riskantní jako nejaký hedgefond. Dríve povazoval Buffett deriváty za zbrane hromadného nicení investoru.

Investice Warrena Buffetta, které neodpovídaly moudrému value investingu:
Roku 2005 koupil Warrne Buffett prílis draze akcie Anheuser-Busch (BUD) pri P/B 13 a cizím kapitálu 77% z celkového kapitálu. Pri tomto vysokém zadluzení vychází ROE nad 50% a on vyzaduje ROE nad 15%. Dnes uz nemusí mít value investori u podniku vlastní kapitál 66% z celkového kapitálu, ale berou i akcie firem, které mají vlastní kapitál jen 25% z celkového kapitálu, protoze se jim líbí tím vzniklé vysoké ROE. Buffett porovnává ROE s úrokem dluhopisů a tak chce mít ROE co nejvícekrát vyssí nez je úrok 10-letých státních dluhopisů.
Pocátkem roku 2005, kdyz Buffett koupil akcie Anheuser Busch (BUD), byla burzovní hodnota 37,33 miliard dolaru a kurz akcie 48 dolaru, P/E 18,5, za posledních 12 mesícu = 1 rok byl netto zisk EPS 2,56. Cizí kapitál podniku byl 12,87 miliard, vlastní kapitál byl 3,67 md. = 12,87-3,67 = netto likvidita 9,2 miliard. Pocet vsech akcií byl 777 700 000.
Sravedlivá hodnota podniku = enterprise value = 37,33 md. + 9,2 md. = 46,53 md. Upravené bylo P/E = 46,53 md. : 777 700 000 : 2,56 = 23,3. Kdyz Warren Buffett kupoval pocátkem roku 2005 akcie Anheuser Busch, byl cizí kapitál firmy 3x vyssí nez vlastní kapitál a tím pádem P/E 18,5 bylo po prepoctení nevhodne vysoké P/E 23,3 a ta akcie BUD nebyla tehdy rozumná investice.
Extrémne draze koupil Warren Buffett akcie Wrigley William Jr. Co. (WWY) v dubnu 2008 s P/E 35, za cenu 80 dolaru, pri netto zisku firmy 2,30 dolaru za poslední 4 kvartály, P/B 7,8, P/S 4,0, P/C 20,7, ROE 25%, net profit margin 12%.
Buffett drzel roku 2005 nebezpecne predrazené akcie Moody´s s P/B 84 a ty se mu propadly v letech 2007 az 2008 -80 % na 1/5.
Také nelze pochválit, ze Warren Buffett koupil akcie US Gypsum (USG) za 17 nebo 20 dolaru na podzim roku 2000. Roku 2002 mu spadly na 3,43 dolaru a on je tehdy neprikoupil za stejnou sumu, aby mel prumerný kurz 11 dolaru a pak mohl prodat v dubnu 2006 u 115 dolaru s výdelkem +940 %, protoze byl 2006 ocekáván pokles zisku podniku. On prikoupil teprve v srpnu 2006 za 46 dolaru a mel prumerný kurz 32 dolaru a pritom firma cekala 2006 a 2007 pokles zisku a akcie mela pak uz jen malou sanci rusti. A tak na podzim 2007 byly akcie u 51 dolaru a Warren byl 50% v plus po 6 letech a 2009 mu spadla akcie zase na 4 dolary, na 1/8 a byl zas 87% v mínus.

Optimální hodnoty akcie pri nákupu pro víceletou investici:
Podnik by měl zvyšovat zisk, tržbu, vlastní majetek, úcetní hodnotu, cash flow a dividendu průměrně ročně asi o 10% minulých 5-10 let u value akcií. U technologických akcií by mel býti letos očekávaný růst zisku více nez +20 % a příští rok o více než +20 %. Dobrá a levná akcie má míti pri nákupu P/E < 15 a nejlépe P/E < 10, akcie technologické jen na 1 rok az 4 roky vyzadují P/E < 20. P/B < 3 a nejlépe P/B < 1, P/S < 3 a nejlépe P/S < 1, P/C < 15 a nejlépe P/C < 5, PEG < 1. Net profit margin > 10% a lépe > 15%, ROS > 10% a lépe > 20%, ROE > 15%, pozitivní free cash flow. Vlastní kapitál podniku alespoň 2x vyšší než cizí kapitál, v nejhorsím prípade vlastní kapitál 2x mensí nez cizí kapitál. U bank je dobrý vlastní kapitál aspon 8% z celkového kapitálu a jádrový kapitál musí být > 8% z rizikove vázených aktiv. Kurz akcie pod vnitřní hodnotou akcie, rentabilita pořizovací ceny akcie E/P nad úrokem 10-letých státních dluhopisů. Pri dlouholeté investici je dobré kupovat jen akcie s dividendou nad 3% z kurzu ze zemí, kde se platí dividenda po cástech 2x nebo 4x rocne, tedy ze Spanelska, Británie a USA.

Rozdíl mezi Grahamem a Buffettem:
Benjamin Graham kupoval jen extrémne levné akcie od podniku v minulosti se ziskem prumerne o 4% rocne rostoucím bez vyhlídky do budoucna a to fungovalo ve 40. az 60. letech dvacátého století jen. Warren Buffett si tu strategii Grahama opravil, vybral si jen zdravé prvotrídní podniky se stálou predností nad ostatními podniky, se ziskem více nez o 10% rocne rostoucím a pak léta cekal, az akcie klesne na rozumnou cenu s P/E pod 15 a vydelal tak mnohem více s akciemi nez Graham. Roku 1975 si Graham svoji strategii ale velice opravil a zajímal se uz také o budoucí nadprumerný rust zisku podniku a doporucoval koupit akcie s potenciálem rustu +50 % za 2 roky, tehdy uz ale sám neinvestoval a roku 1976 zemrel.
Vydelat peníze nebyl nejvyssí cíl Grahama, ale zamezit ztrátám. A Buffett se snazil hlavne vydelat peníze 1956-1969, protoze bral od klientu poplatek 25% z toho rocního výnosu nad +6%.

"Kupte si akcie s potenciálem růstu +50 % za 2 roky a prodejte je, když se ten potenciál ztratí!" Doporučoval roku 1975 Benjamin Graham.

"Kdo si koupí od kazdé akcie pár kusů, nemá portfolio ale ZOO." Povídal Warren Buffett. Asset allocation znamená rozmístení penez na různé investice. A jak diverzifikoval Warren Buffett jeho holding Berkshire Hathaway? Roku 1986 tvorily 3 pozice akcií 93% z kapitálu v akciích Berkshire Hathaway holdingu, byly to akcie Capital Cities/ABC, GEICO a Washington Post. Roku 1993 bylo 9 akcií v holdingu, z toho 4 akcie: Coca-Cola, GEICO, Gillette a Capital Cities/ABC tvorily 76% holdingu a 24% holdingu trvorily akcie Wells Fargo, Federal Home Loan Mortage (=Freddie Mac), Washington Post, General Dynamics a Guiness. 1. 10. 2005 byla firma Gillette prevzata od firmy Procter & Gamble a firma Gillette zmizela z burz, tím získal holding výmenou akcie Procter & Gamble, které Warren Buffett nekupoval. Vsechny akcie tvorily stále asi 50% Berkshire Hathaway holdingu a 25% holdingu byly dluhopisy. Warren Buffett míní, ze investori rozkládají kapitál na mnoho akcií, aby meli vetsí jistotu pri nedostatecné znalosti podniků. A ze méne spatných rozhodnutí je ucineno, kdyz investori mají za celý zivot jen akcie od 10 podniků, o kterých ví vsechno.

Berkshire Hathaway holding mívá dnes celkem asi 30 akcií a dluhopisy. 26% az 51% z portfolia bývají akcie, 18% az 39% dluhopisy, 5% az 29% peníze, 4% az 30% kapitál na rízení provozu (= operating business).

Dne 1.1.2015 bylo akciové portfolio Warrena Buffetta, tedy slození Berkshire Hathaway holdingu z akcií z oboru:
Financials 44.4% finance
Consumer goods and services 28.1% konzumní zbozí a sluzby
Technology 12.0% technologie
Industrials 5.0% jiný prumysl
Communications 4.9% komunikace
Health care 2.9% zdraví
Energy, oil & gas 1.4% olej a plyn

Největší pozice akcií v Berkshire Hathaway holdingu podle hodnoty 1.1.2015: W.B.portfolio
Nyní se dostaneme k nesmírne drahocenným parametrum sesti akcií, kdyz je Warren Buffett kupoval. Tyto parametry v zádné knize sveta nenajdeme, vsechny knihy vypráví o Warrenu Buffettovi jen jako nejaká paní u pumpy a zádné potrebné detaily z fundamentální analýzy. Tedy si vazte tohoto pokladu zde!:
1. Wells Fargo & Co. (WFC) akcie koupil poprvé roku 1989. Prikoupil akcie roku 1990 s P/E 5, ROE 20%.
2. Coca Cola Co. (KO) akcie koupil poprvé koncem roku 1988 s P/E 14,5, P/B 4,8, P/S 1,8, P/C 12,3, ROE 33%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +17 %.
3. International Business Machines Corp. (IBM) akcie koupil 2011 s P/E 13.5, P/B 9.0, P/S 1.9, P/C 10.2, ROE 69%, dividenda 1.6%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +14%
4. American Express Co. (AXP) akcie koupil roku 1963 a 1987.
5. Wal-Mart Stores Inc. (WMT) akcie koupil 2005 s P/E 18,2, P/B 3,9, P/S 0,6, P/C 12,5.
6. Procter & Gamble Co. (PG) akcie dostal roku 2005 výmenou za akcie Gillette (G), které koupil roku 1989. Roku 2005 se firmy Procter & Gamble a Gillette spojily na koncern Procter & Gamble.
7. U.S. Bancorp. (USB) akcie koupil poprvé roku 2006 s P/E 12,7, P/B 2,9, P/S 4,4, P/C 11,1, ROE 23%, net profit margin 34%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +23 %.
8. DaVita HealthCare Partners Inc (DVA)
9. Directv (DTV) 2011
10. Moody´s Corp (MCO) zapomel prodat akcie s P/B 84 a ty klesly 2008 na 1/5.
11. Goldman Sachs Group (GS)

Nekolik pozic akcií vynecháme a prejdeme na evropské akcie a zcela prevzaté americké firmy v holdingu:
28. Sanofi SA (SNY) ISIN: FR0000120578 - akcie koupil koncem 2006 a pocátkem 2007 s P/E 13,0, P/B 2,0, P/S 3,2, P/C 13,7, ROE 9%, net profit margin 13%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +12 %.
30. General Electric Corp. (GE)
X. Burlington Northern Santa Fe Corp. (BNI) akcie koupil poprvé pocátkem roku 2007 s P/E 16,0, P/B 2,6, P/S 1,9, P/C 8,6, ROE 17%, net profit margin 11%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +13 %. A koupil akcie také roku 2009.
Y. Prodal: Tesco PLC ISIN: GB0008847096 akcie koupil v 1. polovine roku 2006 s P/E 16,4, P/B 2,6, P/S 0,8, P/C 10,6, ROE 17%, net profit margin 8%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +10 %.
Z. Prodal: Münchener Rückversicherung ISIN: DE0008430026 akcie koupil pocátkem roku 2010 s P/E 8,3, P/B 0,93, P/S 0,52, P/C 4,2, dividendou 4,2%, ROE 6%, net profit margin 4%, pred nákupem byl prumerný rocní rust zisku firmy +0 %.

Jak je to s temito akciemi dnes? Kontrolujeme fundamentální veliciny amerických akcií na webstránce finance.yahoo.com, www.morningstar.com a fundamentální veliciny evropských akcií v nemeckých magazínech Börse Online a Focus Money. Predpoved zisku pro prístí rok je nutné porovnat na více nemeckých a amerických webstránkách a v nemeckých casopisech, nikdy se nespoléhat na jeden údaj v jednom zdroji informace. Warren Buffett vsak na zádnou prognózu budoucího zisku neverí, sám si růst zisku odhaduje do budoucna podle minulosti.

Akcie Berkshire Hathaway holdingu se prodávají levné trídy B a drahé trídy A. Pod znackou BRK.B = WKN: A0YJQ2 = ISIN: US0846707026. A nebo BRK.A = WKN: 854075 = ISIN: US0846701086. Ten písemný symbol neboli ticker je pro nákup akcií v USA, to císlo je pro nákup akcií v Nemecku.

Pro Warrena Buffetta nejsou 100 dolaru zádných 100 dolaru dnes, ale znamenají 50 000 dolaru za 30 let.
Warren Buffett cte názory analytiků jen, kdyz nejsou v novinách zádné jiné vtipy.

Kdyz nakupoval Warren Buffett v 60. letech akcie, povazoval tyto akcie za ty nejvýnosnejsí pro 10 az 15 prístích let a byl si jistý jejich pozitivním vývojem 10-15 prístích let. Proc?:
1) Protoze dosti pravidelne rok od roku rostl podniku zisk pro akcii více nez o 10% rocne a témer kazdý rok byl netto zisk pro akcii nad 7% z kurzu, tedy P/E bylo pod 15.
2) Protoze podniky mají ochrannou známku známou na celém svete a nebo nabízejí stále potrebné sluzby a nemusí bojovat s konkurencí. Konkurence jim témer nemůze ublízit. Konkurence vsak skodí výrobcum elektroniky, vetsine telekomunikací, farmácii, biotechnologii, aeroliniím, výrobcum aut, internetovým providerum, koncernum na olej a plyn, papírnám, potravinným surovinám a akcie z techto oboru tedy vetsinou nepripadaly v úvahu. Warren Buffett kupuje akcie od podniku, kde hlavním faktorem pro rozhodnutí zákazníku výrobek koupit je znacka a ne cena výrobku a míjí akcie od podniku, kde rozhoduje cena výrobku. Podniky musí míti trvalou a konkurence schopnou prednost.
3) Podniky mají velice schopné vedení, management, který slouzí co nejlépe svým akcionárům.
4) Podniky mají nízký stupen zadluzení, malý sklad, vysokou výnosnost z vlastního kapitálu, vysoké cash flow. Return On Total Capital ROTC nad 12%.
5) Buffett kupoval jen akcie od podniků, kterým myslel ze rozumí. Nemyslel si, ze kupuje jen akcie, ale predstavil si ze kupuje celý podnik a proto se mu nákupní cena musela behem nekolika málo let ziskem podniku nebo růstem kurzu akcií zaplatit.
6) Zajímaly ho jen akcie podniku, které delají stále to samé (limonády, pivo, zvýkacky, cokolády, noviny, ziletky, pojistení, kreditní karty a seky) a nepotrebují kazdých 5 let vyvíjet nové modely výrobku (aut a elektroniky), aby obstály pred konkurencí, nepotrebují utrácet kapitál za výzkum, vývoj a nové výrobní linky, nepotrebují kapitál pro svuj rust, ale zbývá jim kapitál na rozumné veci v prospech akcionáru, jako je výkup vlastních akcií pro zvýsení jejich kurzu a kapitál na stavbu nových závodu pro zvýsení odbytu na jiných kontinentech.
7) Warren Buffett nemel zájem na komplikovaných derivátech. On jim nerozumel. A to je v porádku. On investoval jen do cenných papíru, kterým kompletne rozumel.

Warren Buffett nekupoval akcie perfektne fungujících podniků kdykoliv, ale casto kdyz kvůli krátkodobému problému, nezájmu nebo strachu akcie spadla blízko svého historicky nejnizsího P/E. Jindy zas koupil levne aspon 10% vsech akcií marodícího podniku a pak mel právo mluvit podniku do managementu a zvýsit jeho výkonnost, pak vznikla turnaround akcie, kdyz se podnik uzdravil. Turnaround akcie můze růsti nejvíce. Akcie krátkodobe nemocných firem se spatným ziskem nelze ocenovat s P/E, zde je nutné sledovat P/S a P/C, protoze P/E u akcií nemocných firem bývá astronomicky vysoké nebo neexistující = negativní, je-li netto zisk ztráta. Kvalitní akcie roste od svého historicky nejnizsího P/E. Ale kvalitní akcie koupená pri svém historicky nejvyssím P/E neporoste. Pro dlouholetou investici je vhodné koupit kazdou akcii v dobe blízko nejnizsího P/E, jaké posledních 10 let dosahovala. Akcie bank mívají behem let P/E od 5 do 29. Akcie od elektroniky mívají P/E 10 az 1000, ty ale nekupoval Warren Buffett.
Warren Buffett se snazil kupovat akcie pri kurzu pod vnitrní hodnotou akcie. V kapitole Fundamentální analýza je popsáno nekolik podivných výpoctu vnitrní hodnoty akcie, kde jde vzdy o to, aby akcie mela nizsí P/E nez mají 10-leté státní dluhopisy P/E. Nebo aby výnosnost akcie E/P byla vyssí nez výnosnost = úrok 10-letých státních dluhopisu. Manageri fondu typu value investing a Warren Buffett jako chef akciového holdingu mluví o urcení vnitrní hodnoty akcie jako o záhadné a komplikované zálezitosti, aby si lidé nelámali s výpoctem hlavu a radeji koupili podíly na jejich fondu, nebo akcie BRK.B a zádné jiné akcie. Ovsem vnitrní hodnota akcie nemá smysl, protoze akcie jsou stále levné nebo drahé podle P/E, PEG, P/B, P/S, P/C, zcela nezávisle na tom, jestli mají toho roku 10-leté státní dluhopisy úrok 2% nebo 10%. Také proto, ze P/E je nepresné a manipulovatelné a lepsí je sledovat ocenení akcie s P/S a P/C.
Mnohdy cekal Warren Buffett nekolik let, az bude akcie levná. Benjamin Graham kupoval akcie pri kurzu pod úcetní hodnotou, ale Buffett bral i akcie s P/B 4. Roku 1998 koupil drahé akcie Coca-Cola dokonce s P/B 4,8. Roku 2005 koupil Warren akcie Anheuser Busch pri P/B 13 a za to by ho jeho ucitel Benjamin Graham nepochválil. Ale pri vysokém zadluzení cizí kapitál 77% z celkového kapitálu vycházelo nehezky vysoké P/B 13 a soucasne i atraktivne vysoké ROE nad 50% u akcie Anheuser Busch (BUD).

Pri průmerném rocním růstu akcií +23%, který dosahoval Buffett v letech 1956 az 1969, bylo by za 5 let +182 %, za 10 let +693 % a z 10 000 euro = 79 300 euro, za 20 let +5 282 % a z 10 000 euro = 538 200 euro.
Zjistíme to snadno podle vzorce ((1,23 x 1,23 = = = = =) - 1) x 100. A toho "=" je o jedno méne kusu nez je pocet roků. Pri rustu +15 % rocne budeme pocítat s 1,15 x 1,15 =.

"Při nákupu akcií si představte, ze bude burza 5 let zavřená!" Povídal Warren Buffett. Tedy meli bychom kupovat jen akcie od podniku, kterému přístích 5 let důvěřujeme a nebojíme se o peníze, kdyby nebylo mozné akcie budoucích 5 let prodat.

Mnohý clovek si myslí, ze můze vydelat behem jarní nebo podzimní rally akcií 50% az 100%, pak akcie prodat a koupit v dolíku znovu. Ale Warren Buffett drzel jeho akcie vzdycky léta a pri průmerném prírustku rocne +23 % se mu kurzy líných akcií velkých podniků z indexu Dow Jones za 6 let ztrojnásobily nebo zectyrnásobily. A tak to dotáhl za 50 let k miliardám dolarů na rozdíl od tech lidí, kterí drzí akcie jen den nebo jen týdny. Tem krátkodobým traderum nezbývá nic jiného, nez porádati prednásky a psáti knihy o tradingu, aby alespon tímto zpusobem vydelali s akciemi.

My bychom nemeli nikdy kupovat akcie BRKB, protoze z nich není dividenda. My můzeme rozdelit peníze na 4 az 8 akcií s potenciálem rustu +50 % za 2 roky a pak tyto akcie drzeti 1 rok az 4 roky a pri predrazení je prodat a koupit jiné levné akcie, abychom za nekolik let vydelali na vlastní byt a nebrali si nikdy kredit. A soucasne bychom meli kupovat 10 az 18 akcií bezkonkurencních podniku a bank s nadprumernou dividendou 3% az 8% z kurzu, která rostla minulých 10 az 15 let +10 % rocne a tyto akcie bychom neprodali nikdy, ale pri dosazení postacujících dividend bychom mohli prestat pracovat a zíti jen z dividend, které by teprve za nekolik let doplnil duchod z pojistení. Ty akcie na stálo kazdý rok prikupovat, pokud budou levné.
Ale nase deti a vnuci by mohli císti uz od 8 let knihy o akciích, mohli by videt, jak si vybíráme a kupujeme akcie a v 11 letech bychom je meli privésti k tomu, aby si koupili computerem sami první akcie za peníze, co dostali darem k Vánocím namísto hloupých her pro computer. Musíme nase deti a vnuky privésti k tomu, aby si uz 11- az 20-letí koupili fundamentálne levné, kvalitní akcie a drzeli je stále jen pro dividendy. Aby pozdeji nenalétli na radu nejakého podvodníka. A aby se nespokojili s príjmem z průmerné mzdy az do důchodu. A aby nedosli sami ke koupi prvních akcií az 10 let pred důchodem, nekoupili akcie draze a nekoupili riskantní akcie. A nespoléhali se na uspokojující důchod z pojistení. Nikdy si neplatte druhé pojistení pro duchod, ale jen to jedno zákonné pojistení a akcie! Dividendy z akcií by mely prekonat výsi důchodu a az je nebudeme pozdeji potrebovat, mohou býti nasimi potomky zdedeny. Lze ocekávat, ze duchod z pojistení poroste jen +1 % rocne, ale dividendy bezkonkurencních podniku a bank porostou +10 % rocne. Mohli by deti a vnuci také studovat strední ekonomickou skolu, kterou potrebují manageri fondů a analytici akcií a mohli by nekolik let pracovat tam, kde se kupují nebo analyzují akcie. Mohli by pracovat jako fondsmanager. Meli by vyzkouset s akciemi vydelat miliony behem zivota se stejnou strategií jako Warren Buffett. I kdyby byli delníci bez strední skoly, meli by od své první výplaty v 15-ti letech az témer do důchodu investovat kazdorocne co nejvetsí mnozství penez do akcií , napríklad tech z indexu Dow Jones, DAX a Eurostoxx50 a neutrácet peníze nikdy za nové a drahé auto, kdyz ty peníze jsou potreba na akcie. Warren Buffett dával svým detem k Vánocím nekolik akcií, aby u nich vzbudil zájem o investování na burze.

Pri bleskovém studiu strategie Warrena Buffetta se můze zdát, ze on drzí akcie vecne. Ale on uz hodne akcií prodal: Jestlize se kvalita akcie zhorsí, jestli rocní zisk podniku znacne poklesne, anebo jestli je akcie nebezpecne predrazená, anebo jestli se za léta odhadovaný rust kurzu uskutecní uz za nekolik dní. Kdyz ale po znacném poklesu zisku podniku prijde hluboký pád kurzu dríve kvalitní akcie a zisk podniku se zase zlepsí, prichází cas tu akcii zase koupit. Dalsím důvodem k prodeji akcií můze Buffettovi býti, kdyz podnik kazdý rok platící dobrou dividendu, jeden rok dividendu vynechá. To svedsí o problému dosáhnout zisk a to způsobuje casto pokles kurzu akcie. Warren Buffett prodával kvuli nebezpecnému predrazení velké mnozství akcií 1969-1970 a 1998-1999 a tehdy prodal i cást svých nejmilejsích akcií Coca-Cola a Wells Fargo. Tento cas predrazení poznal i tak, ze value investing fondsmanageri opousteli své zamestnání, nebot pri P/E 40 az P/E 60 u konzervativních akcií uz bylo proti jejich rozumu kupovat akcie zpusobem value investing. A 1974 a 2002 Warren kupoval velké mnozství hluboko spadlých akcií, kdyz ostatní lidé se jeste báli dalsího krachu.

Az budete jednou správci kapitálu pro ruzné klienty, nikdy jim neposílejte analýzy podniku, od kterých kupujete akcie za peníze klientu! Jednou taky chtel majitel nekolika akcií od Berkshire Hathawy podklady k podnikum, jejichz akcie byly koupeny a Warren mu odpovdedel, ze zádná akta o podnicích nevedou a nemaji na to ani personál.

Nákup textilky Berkshire Hathaway a její přeměna na holding Berkshire Hathaway:
Warren Buffett se seznámil v New Yorku s jistým Danielem Cowinem, který pracoval v malé maklérské firme Hettleman & Co. Kdykoliv pak byl Warren v New Yorku, tak se setkali. Také si kazdý týden telefonovali, jaké akcie koupili. Roku 1962 vypátral Daniel Cowin v New Bedford, Massachusetts továrnu na textil Berkshire Hathaway, které akcie byly levnejsí nez její majetek. Warren Buffett tu firmu nejaký cas pozoroval a pak v tajnosti zacal nakupovat její akcie. Nikdo se to nesmel dovedet, aby se po Buffettovi lidé neopicili, protoze pak by akcie byly drazsí. Buffettova investicní spolecnost chtela nakoupit vsechny akcie Berkshire Hathaway textilky a pak by se továrna zlikvidovala a její majetek drazsí nez akcie by se po cástech prodal. 10. 5. 1965 prevzal Warren Buffett vedení Berkshire Hathaway textilky a kurz akcie byl 18 dolarů. Dividenda byla placena akcionárum jen jednou a to roku 1967. Roku 1968 mela Buffettova investicní spolecnost jiz vsech 100% akcií továrny. Tehdy vsak Buffett uz nechtel prodávat majetek továrny, ale jen její akcie, nikdo vsak je nechtel koupit, protoze továrna delala ztráty.
Roku 1969 byla Buffettova investicní spolecnost zrusena a akcie v jejím drzení byly prodány. Továrna na textil Berkshire Hathaway se promenila v holding a do roku 1970 se prodalo na burze 71% akcií holdingu Berkshire Hathaway. 29% akcií si nechal Warren Buffett na konte a ty mely koncem roku 2007 hodnotu 60 miliard dolaru a koncem roku 2009 hodnotu 40 miliard dolaru. Priblizne stejne akcií jako Buffett drzí i dobrocinná spolecnost Billa Gatese. Split akcie A trídy BRKA nebyl nikdy proveden a 1998 vystoupl kurz akcie BRKA na 80 000 dolarů a 2004 na 95 000 dolarů. Roku 2004 byla vydána akcie akcie B trídy BRKB jako 1/30 z akcie BRKA. Akcionári od roku 2009 prevzaté zeleznicní spolecnosti Burlington Northern Santa Fe dostali za jejich akcie akcie BRKB a aby se ta výmena mohla bez penez presne vyrídit, byl proveden u akcie Berkshire Hathaway trídy B dne 21. 1. 2010 split 1:50 = 50-for-1, pak bylo akcií 50x více za 50x nizsí cenu.

Prípad akcie Coca-Cola:
Warren Buffett koupil akcie Coca-Cola (KO) poprvé na podzim roku 1988 s P/B ponekud draze, bylo tehdy P/E 14,5, P/B 4,8, P/S 1,8, P/C 12,3, ROE 33%, prumerný rocní rust zisku minulá léta +17 %. Odhadoval podobný rust zisku i budoucí léta, tedy bylo PEG 0,85. Kurz akcie byl 4,8x vyssí nez úcetní hodnota akcie a 1,3x vyssí nez vnitrní hodnota akcie podle 1. výpoctu vnitrní hodnoty akcie. Podle 2. výpoctu vnitrní hodnoty akcie koupil akcie 3x levneji, nez byla vnitrní hodnota akcie.
Nákupní kurz byl 5,22 dolaru, úcetní hodnota 1,07 dolaru, P/B 4,8, tedy 5,22 : 1,07 = 4,8. Kolegové Buffetta mínili, ze je akcie prílis drahá, Graham mel rád kurz blízko úcetní hodnoty a né 4x vyssí.
Netto zisk podniku byl 0,36 dolaru na akcii, kurz akcie 5,22, P/E = 5,22 : 0,36 = 14,5.
1. komický vzorec pro vnitrní hodnotu akcie P bez ohledu na budoucí rust zisku firmy: Úrok 10-letých státních dluhopisů byl 8,85%, P = 0,36 : 0,0885 = 4,07, tedy vnitrní hodnota akcie 4,07 dolaru. A Buffett koupil akcie za 5,22 dolaru.
2. komický vzorec pro vnitrní hodnotu akcie P se zapoctením rustu zisku podniku budoucí léta podle Benjamina Grahama: P = E (8,5 + 2G). P/E je fair P/E, P je fair kurz, E je rocní zisk podniku, G je rocní rust zisku podniku, 8,5 je Grahamovo císlo. P = 0,36 (8,5 +34) = 15,3 dolaru a Buffett koupil za 5,22 dolaru témer 3x levneji.
Rentabilita porizovací ceny byla 7%, tedy zisk : kurz = 0,36 : 5,22 x 100 = 7%. Bohuzel margin of safety = míra bezpecnosti byla negativní -21%, tedy rentabilita porizovací ceny mínus úrok 10-letých státních dluhopisů = 7% - 8,85% = -1,85 a to je -21 % z 8,85%, tedy 7% je -21% pod 8,85%.
ROE rentabilita vlastního kapitálu byla 33%, tedy zisk : vlastní kapitál = 0,36 : 1,07 x 100 = 33%. A koncem roku 1988 bylo u akcie P/S 1,8 a P/C 12,3.
Kurz akcie Coca-Cola rostl od roku 1988 do roku 1994 za 6 let +320 % neboli průmerne +27 % rocne. Koncem roku 1997 analytici predpovídali pokles zisku roku 1998. A bylo dobré z opatrnosti akcie prodat, protoze pád zisku logicky provázel pád kurzu. Warren Buffett litoval 2002-2005, ze akcie neprodal. Ale protoze má akciový holding, musí nejaké akcie drzet stále a také holding dostává od podniku kazdý rok miliony dolaru jako dividendy. Zisk Coca-Coly se snízil roku 1998 o -14 % a trzba se snízila o -0,3 %. Roku 1999 klesl zisk o dalsích -31 %. Z nejvyssího kurzu akcie v historii roku 1998 88 dolaru spadla akcie do roku 2003 na minimum 37 dolaru, 2004 bylo minimum 38,6 dolaru, 2005 40,7 dolaru, 2008 65,56 dolaru, 2009 37,85 dolaru.

Akcie od novin Washington Post (WPO) koupil Warren Buffett roku 1973 a 1974, kdyz byly akcie spadlé pro potíze ve firme. Koupil je ale prílis brzy, akcie mu pak spadly na polovinu a byl pres 2 roky v mínus. Ale jeho zásada je: nic neprodávat se ztrátou. "Pri padajících kurzech neztratí investori nic, jen desinvestori." Povídal Warren Buffett. Od 1973 do 2005 mu vyrostly akcie Washington Post za 32 let + 9 900 % neboli prumerne +15,5 % rocne.

Banka Wells Fargo (WFC). Warren Buffett koupil roku 1990 akcie spadlé pro pochybné kredity banky s P/E 5 a ROE 20%. Akcie pak rostly + 300 % za 10 let neboli prumerne +15 % rocne.

Prípad významné investicní banky Salomon Brothers - New York. Roku 1991 manageri banky podvádeli ve velkém stylu pri aukcích státních dluhopisu a publikovali na ne falesné nabídky celkem za desítky miliard dolaru. Pro tento skandál bance Salomon Brothers hrozil bankrot. Warren Buffett mel 12% jejích akcií a aby nic neztratil pádem akcií na nulu, premluvil ministerstvo financí (=treasury), aby banku zachránilo. Pozdeji investicní banku Salomon Brothers prevzala bankovní skupina Citigroup.

A nyní jeste jednou pro zapamatování:
Jak poznat podnik, jehoz kvalitní akcie se vyplatí drzet mnoho let?: Podnik snadno pochopitelne funguje, dobre prosperoval minulých 10 let, je mozno stále podnik rozsirovat a zvysovat zisky, výrobky nebo sluzby budou stále potrebné a není je mozno nahradit lépe temi od konkurence, jeho výrobky musí být odlisné od konkurence, podnik si sám můze urcovat ceny bez ohledu na konkurenci, je to svetoznámá znacka, je vysoká rentabilita vlastního kapitálu ROE, nízké zadluzení, schopný management podniku musí být prítelem svých akcionárů a nefalsovat bilance a netunelovat podnik.
Pro boj s konkurencí nemusí být dobrá 10-letá a víceletá investice do akcií od elektroniky, telekomunikace, farmácie, biotechnologie, aerolinií, aut a ropných koncernu, temto akciím se Buffett vetsinou vyhnul.
Zajímaly ho jen podniky, které delají stále to samé a nepotrebují kazdých 5 let vyvíjet nové modely, aby obstály pred konkurencí, nepotrebují utrácet kapitál za výzkum, vývoj a nové výrobní linky, nepotrebují kapitál pro svuj rust, ale zbývá jim kapitál na rozumné veci v prospech akcionáru, jako je výkup vlastních akcií pro zvýsení jejich kurzu.
Růstu jeho akcií v holdingu pomáhá, ze holding koupí akcie vzdy za minimálne 100 milionů dolarů a jeste k tomu tisíce lidí a fondy z celého sveta kupují dohromady za dalsí miliony ty samé akcie, kdyz se o tom dozvedeli, ze je Buffett koupil.
Neopicil bych se po Warrenovi Buffettovi a kupoval bych si jen pro dividendy na dlouhá léta akcie, které podle mne odpovídají jeho strategii také, akcie Banco Santander, Banco Bilbao, Barclays, HSBC, Bank of America, Wells Fargo, Iberdrola, Telefonica, Royal Dutch Shell, Sanofi, Tesco, Johnson & Johnson, Pfizer, Procter & Gamble, United Technologies, BHP Billiton, BMW.

Video 5 minut Mary Buffett - Warren Buffett and Long-Term Investing

W.B.portfolio dnes     vsechny jeho akcie v historii



foto : Warren Buffett
fotos Warren Buffett
Coca Cola Co.     KO     WKN: 850663     ISIN: US1912161007     USA     nápoje     Warren Buffett kupoval 1988 az 1994. Koupil poprvé koncem roku 1988 s P/E 14.5, P/B 4.8, P/S 1.8, P/C 12.3, rust zisku G +17% rocne     fundament     vsechny burzy     earnings




International Business Machines Corp.     IBM     WKN: 851399     ISIN: US4592001014     USA     elektronika     Warren Buffett kupoval ve 3. kvartálu 2011 s P/E 13.5, P/B 9.0, P/S 1.9, P/C 10.2, ROE 69%, dividenda 1.6%, poslednich 5 let rust zisku G 14% rocne     fundament     vsechny burzy     earnings




Wells Fargo & Co.     WFC     WKN: 857949     ISIN: US9497461015     USA     banka z roku 1852     www.wellsfargo.com     Warren Buffett koupil poprvé roku 1989. Prikoupil 1990 s P/E 5, ROE 20%     fundament     vsechny burzy     earnings




American Express Co.     AXP     WKN: 850226     ISIN: US0258161092     USA     kreditní karty , cestovní šeky     Warren Buffett kupoval 1963 + 1987     fundament     vsechny burzy     earnings




Procter & Gamble Co.     PG     WKN: 852062     ISIN: US7427181091     USA     drogerie     akcie PG dostal za jeho Gillette akcie koupené 1989, kdyz PG pohltil Gillette 2005     fundament     vsechny burzy     earnings






photo : Warren Buffett
photos Warren Buffett
Johnson & Johnson Co.     JNJ     WKN: 853260     ISIN: US4781601046     USA     drogerie     Warren Buffett koupil akcie 2002 + 2006. 2006 s P/E 15.2, P/B 4.2, P/S 3.2, P/C 11.2     fundament     vsechny burzy     earnings




Wal-Mart Stores Inc.     WMT     WKN: 860853     ISIN: US9311421039     USA     obchod     Warren Buffett koupil akcie 2005 s P/E 18.2, P/B 3.9, P/S 0.6, P/C 12.5     fundament     vsechny burzy     earnings




Berkshire Hathaway holding ( fond , incorporated , akciová spolecnost ) = asi 30 akcií a dluhopisy , BRKB = WKN: A0YJQ2 ISIN: US0846707026 , BRKA = WKN: 854075 ISIN: US0846701086
26% az 51% portfolia jsou akcie , 18% az 39% dluhopisy , 5% az 29% peníze , 4% az 30% kapitál na rízení provozu ( = operating business )

fundament onvista     fundament yahoo


©   Celý text je originál. Cizí webstránky si jej půjčují ode mne   ©


Nejlepsí knihy o strategii Warrena Buffetta , Benjamina Grahama , Petra Lynche , pochopitelné i pro 12-leté deti :
Akcie a burza, jediná kniha, kterou potřebuješ - Kapitoly 11, 12, 13
Autor: Ladislav Konečný     2. vydání knihy 1. 2. 2012   v PDF obsah knihy a obálka knihy . Test the best from east to west !!
Kniha pro akcie a investice má 280 stran A4 = 210 mm x 297 mm. Je 0,76 kilo užitečných informací o investování a akciích.
Online obchod na knihu nr1a.com/kniha.html zde prosím objednat     Informace nr1a@seznam.cz


vsech 150 akcií Warrena Buffetta z minulosti i dnes
životopis - biografie Warrena Buffetta   ,   jeho fotografie a links
Buffettovo pocítadlo
Vsech 600+ miliardárů sveta >> http://www.forbes.com/billionaires >> kliknouti Complete list by rank
Warren Buffett fotos photos pictures images foto photo picture image photography photographies fotografia fotografias fotografie fotografien


home - index     České akcie     fundament České akcie     Evropské kvalitní akcie     Euro akcie signály
USA kvalitní akcie     US akcie signály     techno akcie     zajímavé akcie     Warren Buffett akcie     BRKA
farmacie + biotech     indexy     moudrosti     analýza fundamentální     technická analýza     druhy grafu
Dow Jones fundament     Dow Jones grafy     US bank akcie     praxe akcie     investice     filtry počítadla
DAX akcie     krach 1929     krach 2000     mustrdepo     privatizace     tunely     paradís     2006     2007
2008     2009     2010     2011     2014     China     komodity     fondy     penize jako dluh     duch doby    
Benjamin Graham - Peter Lynch - Philip Fisher - John Templeton - Andre Kostolany
Diskusní fórum pro akcie investice fondy diskuse o akciích česká a slovenská diskuse   vtipy

    Site Meter